【水暖阀门网讯】公司2015年业绩稳健增长8%，净利率提升1.5pct。三花阀门产品的市场占有率仍位居全球第一。下游制冷家电行业增速放缓对公司收入端造成一定压力。微通道业务快速增长17%，拉动整体毛利率提升0.8pct，成为公司业绩增长的最大推力。

　　业绩稳健增长，盈利能力提升。公司2015年实现营业收入61.6亿元，YoY-6.09%；实现净利润6.1亿元，YoY8.00%；实现EPS0.34元/股。由于报告期内合并了同一控制下企业杭州三花微通道以及芜湖三花科技，公司对过往年份的财务数据进行了追溯调整。若按照调整前口径计算，公司2015年营业收入和净利润的增速分别为5.78%和24.13%。公司业绩增长主要源于微通道换热器业务和商用冷链业务的较快增长，以及亚威科业务的扭亏为盈。公司2015年实现净利率9.9%，较2014年增加1.5pct。

　　阀门业务收入端承压，电子膨胀阀带动产品结构优化。根据产业在线统计数据，2015年我国空调总产量为10380万台，YoY-11.6%；冰箱总产量为7317万台，YoY-3.0%。下游制冷家电行业增速放缓对公司收入端造成一定压力，公司空调冰箱元器件业务收入下降11.6%。但是，受益于变频空调普及率的上升，高毛利率的电子膨胀阀产品销量快速提升，带动该业务的毛利率较2014年增加了0.2pct。公司四通阀销量全球占比超过50%，截止阀销量全球占比超过30%，将持续为公司贡献稳定现金流。

　　微通道业务快速增长，提升毛利率水平。与传统铜管翅片换热器相比，微通道换热器体积减少30%，重量减轻50%，制冷剂充注量减少30%，具有换热效率高、节省空间、节约冷媒等优势。家电换热器市场总规模约为500亿美元，而微通道换热器的转化率仅为5%，未来成长空间广阔。公司微通道换热器业务2015年实现营业收入9.0亿元，YoY+17.58%；实现毛利率约31.4%，明显高于其它业务板块。受此影响，公司2015年实现整体毛利率28.5%，较2014年提升0.8pct。报告期内，微通道墨西哥工厂建成投产，将进一步完善公司微通道业务的全球布局并贡献新的增长动力。（和讯名家）