2021年6月28日，证监会官网发布了杭州泛亚卫浴股份有限公司预披露招股说明书（申报稿），杭州泛亚卫浴股份有限公司拟在深市主板上市，首次公开发行股票约3126.67万股，占公司发行后股份总数的25%。本次公开发行股票的承销商为国信证券股份有限公司。

根据招股书显示，募集资金用于项目及拟投入的募资金额为：厨卫产品智能制造生产基地建造项目，拟投入募集资金约3.57亿元；厨卫研发中心及信息化建设项目，拟投入募集资金约1.05亿元；卫浴产品智能制造改扩建项目，拟投入募集资金约1.06亿元。本次股票发行后拟在深交所主板上市。

润升控股持有发行人本次发行前 56.29%的股份，系发行人控股股东。实际控制人为张伯良、叶如君、张业、姚蕾。张伯良、叶如君系夫妻关系，张业系张伯良、叶如君之子，姚蕾系张业之配偶。

企业年营收11亿元，排杆做到世界第一

根据泛亚公司显示，其主营业务为厨卫家居产品的研发、生产和销售，主要产品包括排杆、龙头、弯管、软管等卫浴配件产品，以及厨柜、浴室柜等厨卫家具产品。

据厨卫资讯了解，泛亚优势产品为五金和橱柜产品，其排杆为世界第一，五金细分领域隐形冠军。

根据招股书显示，报告期内，2020年、2019年、2018年营业收入分别为11亿、8.08亿、7.4亿。归属母公司股东的净利润分别为1.18亿元、 6642万元、2017万元。其中外销收入金额分别为38,069.05万元、44,321.90万元和73,252.57万元，占主营业务收入比例分别为52.52%、55.43%和67.26%。

据悉，泛亚总共全资子公司9家、分公司2家，已通过在越南、泰国提前布局厨卫家具生产基地，保障对美出口业务。泛亚集团旗下杭州汇家厨卫投资800万美元在越南隆安省顺道工业开发区设立全资子公司汇家（越南）厨卫国际有限责任公司，于2019年6月18日开业，泛亚主要客户BGI集团出席开业典礼。招股书显示，该公司目前已处于稳定运营阶段，为其主要的厨卫家具生产、销售主体，2019年度、2020年度，越南汇家分别实现营业收入15,804.72万元、46,770.16万元，截至报告期末固定资产账面价值为2,667.00万元。

汇家（越南）厨卫国际有限责任公司开业

而位于泰国罗勇的泛亚，根据招股书显示，于2020年12月成立，主要生产厨柜，目前处于试生产阶段。

泛亚对美出口额占美从中、越进口厨柜份额的2.22%

招股书显示，报告期内，泛亚向前五名客户的销售收入分别为57,366.76万元、62,001.77万元和87,805.61万元，占当期营业收入的比重分别为77.17%、76.65%、79.68%，客户集中程度较高。

主要客户包括Kohler（科勒）、Moen（摩恩）、Delta（得而达）、Hansgrohe（汉斯格雅）、Grohe（高仪）、American Standard（美标）、TOTO（东陶）、Roca（乐家）等，其中与Kohler（科勒）、Moen（摩恩）、Delta（得而达）、American Standard（美标）等品牌合作时间超过15年。

招股书显示，2019年度，泛亚厨柜对美出口额占美国从中国及越南进口厨柜市场份额约2.22%（根据联合国商品贸易数据库统计）。

2011-2019年度，美国从国外进口厨柜产品销售额由约6.09亿美元大幅增长至17.13亿美元，年复合增长率约为13%，同时国外进口产品市场份额也由2011年的4.59%扩张至2019年的9.57%，其中，中国为美国第一大厨柜产品进口来源国。

其中，RTA厨柜作为RTA家具细分领域之一，凭借价格便宜、品质良好、组装便捷等优点在美国厨柜市场中持续增长。根据U.S. International Trade Commission（美国国际贸易委员会）发布的调查报告，RTA厨柜是美国从中国进口厨柜及浴室柜产品的最主要组成部分，2016-2018年度，RTA厨柜的进口数量占从中国进口厨柜及浴室柜总数的比例分别达到68.6%、69.9%以及69.8%。2016-2018年度，美国从中国进口RTA厨柜金额增长了43.8%。

受中美贸易摩擦及美国对来自中国的厨柜及浴室柜产品征收反倾销税、反补贴税的影响，美国厨柜进口国呈现由中国向越南转移的趋势。2019年度、2020年度，美国从中国进口家具总额分别较上年同期下降28%、25%，从越南进口家具总额分别较上年同期增长35%、31%。2020年越南超过中国成为美国第一大家具进口国。根据越南海关总署统计显示，5月份越南木材及木制品出口额超过14.1亿美元，与 4 月相比略有增长 1.2%，但与 2020 年 5 月相比，增幅超过 82%。

越南海关总署：2021年前五月与2020年前五月木制品出口比较

2019年、2020年中国出口美国厨房用木家具金额分别为57.30亿元、13.01亿元，较上年同期分别下跌40%、77%；越南2019年出口美国厨房用木家具金额为15.47亿元，较2018年上涨61%。美国厨柜进口国呈现由中国向越南转移的趋势。

2021年3月，美国商务部要求60多家越南胶合板企业解释与该国胶合板出口相关的许多问题。在越南生产厨柜、浴室柜和家具的企业，在美国市场也可能面临被征收高额反倾销税的风险。

值得注意的是，泛亚出口美国的RTA厨柜主要采购商之一的BGI集团（U.S. Cabinet Depot）被美国海关和边境保护局调查的风险根据美国相关网站公开信息，美国海关和边境保护局认为BGI集团存在通过将原产于中国的木制厨柜、浴室柜通过柬埔寨转运，且未将商品申报为适用的订单的情况，分别规避了反倾销关税、反补贴关税调查中的条例，美国海关和边境保护局就上述事项对BGI集团进行相关调查。

报告期内，泛亚对BGI集团分别实现营业收入12,361.09万元、16,406.80万元、39,879.08万元，占公司营业收入比重分别为16.63%、20.28%、36.19%。截至报告期末，公司对BGI集团的应收账款余额为7,293.45万元，占公司应收账款余额的比例为24.29%。

泛亚表示，作为BGI集团的供应商，不是前述调查事项的当事人，前述调查事项中不涉及公司出售给BGI集团的产品，公司与BGI集团的业务也没有受到实际影响。截至2020年末，BGI集团经营及财务状况良好。但如BGI集团因上述调查事项受到补缴关税或承担罚款等处罚措施，则BGI集团的经营和财务情况可能会受到负面影响，进而影响与发行人的业务合作或影响发行人应收账款的回收，对发行人的生产经营产生不利影响。（据厨卫资讯）